Capital-risque, LBO, infrastructure, dette privée : le capital-investissement affiche un TRI net moyen de 12,4 % sur 10 ans en France. Mais il se sélectionne, il ne se subit pas.
Le private equity consiste à investir dans des entreprises non cotées, à différents stades de maturité. Pour un dirigeant de PME ou d'ETI, cette classe d'actifs répond à deux enjeux majeurs : diversifier un patrimoine souvent concentré sur l'outil professionnel et accéder à un couple rendement/risque historiquement supérieur à celui des marchés cotés.
Le marché français du capital-investissement représente environ 135 milliards d'euros d'actifs sous gestion en 2025, avec 26 milliards investis en 2024. Le TRI net moyen de frais atteint 12,4 % sur 10 ans et surpasse les performances du CAC 40 (8,9 %) et de l'immobilier d'entreprise sur la même période.
Toutefois, la dispersion des rendements est considérable : le meilleur quartile affiche un TRI de 25,4 %, tandis que le dernier quartile est négatif (données à fin 2023). La sélection du gérant, de la stratégie et du millésime est donc décisive.
Start-ups en amorçage ou croissance. Potentiel maximal, risque de perte totale.
PME/ETI rentables en expansion. Le segment le plus naturel pour un dirigeant.
Rachat d'entreprises matures avec effet de levier. Majorité des opérations en France.
Actifs essentiels (énergie, transport, numérique). Rendements stables, faible corrélation.
Financement sans prise de participation. Coupons réguliers, volatilité réduite.
Rachat de parts de fonds existants. J-curve réduite, décote d'achat, diversification immédiate.
Le choix de la stratégie dépend de votre horizon de liquidité, de votre appétence au risque et de votre situation fiscale. Un accompagnement en stratégie d'investissement permet de structurer une allocation cohérente sur plusieurs millésimes.
Le cadre français propose plusieurs véhicules : FCPR (dès 1 000 €, exonération IR après 5 ans), FPCI (dès 100 000 €, régime fiscal favorable), SLP (transparence fiscale totale), FIP Corse/Outre-Mer et FCPI JEI (réduction IR 30 % — les FCPI classiques et FIP métropolitains ont été supprimés en 2025) et unités de compte PE en assurance vie ou PER.
Pour les dirigeants en phase de cession, le private equity constitue un remploi éligible au dispositif 150-0 B ter. Les fonds SLP et FPCI avec option 150-0 B ter offrent la sécurité juridique maximale dans ce cadre.
L'article complet détaille chaque véhicule, ses avantages fiscaux et ses contraintes : lire le guide complet du private equity pour dirigeants →
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